No.2 高频考点|2月CFA一级第二天超5星考点整理，抓紧看哦！
今天学姐帮大家收集了
CFA非常非常非常（说3遍）重要的知识
【以下来自于今日学员反馈的高频考点】
希望大家收藏好，认真看、认真记
争取一次考过CFA。
CFA高频考点
1 货币政策的短期和长期影响
关联科目及章节：经济-R12-货币政策以及财政政策
考点介绍：
两大宏观调控政策不仅在一级经济中十分重要，在二级和三级的相关分析中也具有举足轻重的作用，理解货币政策对于经济的影响可以有助于我们更好的理解政府的调控举措。
知识复习：
潜在GDP是指一个经济体在比较健康的状态下比较充分的利用现有的经济资源可以达成的产出水平，注意并不是要求竭泽而渔那种程度的透支经济体的生产能力对应的产出水平；如果经济体本身就已经处于潜在GDP状态了，那么扩张性的货币政策确实在短期内可以让产出有所提高，但是在长期，由于经济的过热导致的原材料供应商提高价格会导致企业的提供产品和服务的热情以及能力下滑，短期总供给曲线左移，这会导致产出下滑，重新回到潜在GDP的水平。
相关习题：
Since the financial crisis of 2008,more and more countries have adopted a quantitative easing policy to improve economic activities.Which of the following statements is most likely correct about the tool described above?
A.The quantitative easing policy is an expansionary monetary policy.
B.The quantitative easing policy is an expansionary fiscal policy.
C.Quantitative easing policy increases the interest rate in the market.
答案：A
解析：
量化宽松政策（quantitative easing）是一种扩张式的货币政策，降低了市场的长期利率水平，因此选项A正确。
2 杜邦3分解
关联科目及章节：财报-R20-财务报表分析技术
考点介绍：
企业的盈利能力是分析师十分关注的一个方面，而其中股东回报率（Return on equity）更是关键指标，对于ROE的拆分可以帮助考生更好的理解企业的盈利方式，需要重点掌握。
知识复习：
杜邦三分解的本质是把ROE进行元素拆分：
净利润/收入=净利率，衡量企业收入究竟有多大比重转化为了利润；
收入/平均总资产=总资产周转率，衡量企业的资产究竟产生了收入；
杠杆等于资产/权益，其效果是放大企业的经营成果，如果经营好，赚得更多，如果经营不好，亏得更惨。
相关习题：
Which of the following is not correct for the components of an ROE?
A.Tax burden,interest burden,EBT margin,asset turnover,leverage ratio
B.ROA,financial leverage
C.Net income,average equity
答案：A
解析：ROE=Tax burden*Interest burden*EBIT margin*Asset turnover*Leverage ratio
=ROA*Financial leverage
=Net income*Average equity.
A选项中EBT margin应该为EBIT margin.A符合题意。
3 直接融资工具和间接融资工具
关联科目及章节：权益-R33-证券市场组织结构
考点介绍：
权益科目统领全部的产品类学科（权益、固收、衍生、另类），因此会介绍通用的一些概念，其中，对于直接融资和间接融资的理解是后续学习金融市场知识的基础，务必理解掌握。
知识复习：
最常见的直接融资工具是股票和债券；最常见的间接融资工具是银行存款；区别在于前者是企业和投资者直接建立联系，券商只是做一个辅助承销，后者则是先吸收存款，再发放贷款，起到了实际上的桥梁作用。
相关习题：
Anna,a fund manager in Bridge Corporation,established a close-ended fund investing in fintech industry,with a lockup period of 3 years.Her investment strategy is consistent with passive investment style,expecting that fintech industry will rise in the long-term period.Anna is mostly likely using:
A.capital market instruments.
B.money market instruments.
C.alternative market instruments.
答案：A
解析：
A选项是正确的。Anna募集的是封闭式基金，封闭期是3年，且遵循被动式投资，意味着仓位在3年期间基本维持不变。投资期限大于一年的投资工具，称之为资本市场工具。
B选项货币市场工具一般期限少于1年，不符合题意，因此B选项错误。
C选项根据题意无法判断是另类投资还是传统投资，不符合题意，因此C选项错误。
4 对冲基金费率计算
关联科目及章节：另类-R47-另类投资简介
考点介绍：对冲基金属于另类投资科目的重点产品，另类投资对于定量的考察在一级只占很小的一部分，但这小部分的计算题也就是对冲基金费率的计算，却是考试中的一个高频高点。
知识复习：
对冲基金费率中，包括了激励费和管理费的计算。管理费的计算较为简单，同学只要注意题目给出的是基于期初资产规模（BOP AUM)还是基于期末资产规模（EOP AUM）即可。
而在激励费的计算中，需要看清题目是要求扣除管理费计算激励费（net of management fee的情况）还是不扣除管理费直接计算激励费（independent of management fee的情况），此外，一定要注意激励费的计算不再是基于资产的规模，而是对冲基金在一个周期（例如一年）的收益。
如果考试中激励费的部分还涉及到了硬门槛（hard hurdle rate）和软门槛（soft hurdle rate），在计算收益时，要知道软门槛只需要计算激励费时多出一部判断是否超过门槛，而硬门槛的计算中要注意收益是等于期初的资产规模和经过门槛率调整后的期末的资产相对比。最后，如果出现了高水位线，高水位线并非是历史最高的一个数值，而是历史最高数值扣除激励费管理费后剩余的数值。
相关习题：
Golden Fund of Funds invests$100 million in each of hedge fund A and hedge fund B.Golden FOFs has the following fee structures:
2%management fees based on year-end market value.
20%incentive fees calculated independently.
After one year,the assets in A and B are valued at$60 million and$150 million respectively.The annual return to an investor in Golden,net of fees assessed at the fund of funds level,is closest to:
A.1.9%.
B.2.0%.
C.2.1%.
答案：A
解析：期初每个对冲基金投资$100 million，期末变成$210 million。题目告知了管理费和激励费按期末的管理资产分别独立计算，那么管理费=2%*210=$4.2 million，激励费等于（210-200）*20%=$2 million，所以总费用等于$6.2 million，净收益等于（210-200-6.2）/200*100%=1.9%，所以选A.
