资本预算过程4个步骤：
1、idea generation构思产生。
2、analyzing project proposals分析项目建议。
3、create the firm-wide capital budget制定公司层级的资本预算。
4、monitoring decisions and conducting a post-audit监督决策以及实施事后审计
资本预算过程的5个重要原则：
1、决策是基于现金流的，而不是会计收入。
incrmental cash flow现金增量。
sunk costs沉没成本：与是否接受项目无关，因此分析时不要考虑。它主要是支付给市场调研的费用。
Externalities外部效应：一个项目对公司其他项目现金流的影响（cannibalization蚕食）。如果是负面的，则需要将其从项目现金流中扣除。
conventional cash flow pattern传统现金流样式：现金流流入流出只改变一次（sign change only once)。
非传统现金流样式：现金流流入流出改变不止一次。
2、现金流基于机会成本计算
3、现金流的时间性很重要：不仅仅因为贴现，现金流来得越早越有意义（风险考虑）
4、现金流是基于税后计算的
5、融资成本在项目的必要收益率中反应
资本预算方法一般根据4个不同因素而不同：
1、地域：欧洲人更喜欢偿付周期，而不是NPV或IRR。
2、公司规模：公司越大，越喜欢现金流贴现方法如NPV或IRR。
3、公共VS私有企业：私有企业喜欢偿付周期法。公共企业喜欢贴现法。
4、经历受教育程度：受教育程度越高，越喜欢贴现法。
